Bonjour,

Cet été, j’ai refait toute ma cuisine.

J’ai choisi les meubles, la couleur du plan de travail, la disposition de la cuisine.

Et… je suis parti en vacances en Normandie.

Je n’ai pas retiré l’ancienne cuisine. Je n’ai pas accueilli le plombier, le peintre, l’électricien et le poseur.

Tous les travaux ont été faits pendant mes vacances.

Je suis rentré, tout était terminé.

C’est un calcul que je fais de plus en plus souvent : combien vaut mon temps, et qu’est-ce que je préfère en faire.

La phrase qui m’a arrêté

Début Août, dans mon podcast Jugeote, je recevais Florent Gabriel. Il a 34 ans, il vit à Strasbourg, et il investit depuis ses 16 ans. Aujourd’hui, il dirige Blobb, une entreprise qui mine du Bitcoin pour des investisseurs.

On a parlé de son parcours, de ses erreurs, de ce qu’il a appris en chemin. Et à un moment, il a dit une phrase que j’ai gardée en tête :

« Votre temps, c’est ce qu’il y a de plus précieux. »

Rien de nouveau. Sauf que Florent applique cette phrase avec rigueur.

Le détour qui coûte cher

Il donne comme exemple quelqu’un qui fait un détour pour aller à une station-service un peu moins chère.

Sa remarque est que si vous faites ça pour économiser deux euros, vous êtes en train de dire, sans le formuler, que votre temps vaut moins que le SMIC.

Le problème n’est pas d’économiser. C’est de le faire sans jamais calculer ce que ça coûte en heures, pour ce que ça rapporte en euros.

Deux façons d’augmenter ce qu’il vous reste à la fin du mois

Florent résume ainsi : il n’y a que deux leviers. Dépenser moins, ou augmenter la valeur de son heure.

Le premier a un plancher : zéro. On ne peut pas dépenser moins que rien. Le second n’a pas de plafond. Mais il demande autre chose que de la discipline : il demande de se former, et donc d’utiliser du temps qui, sur le moment, ne rapporte rien du tout.

Ce contraste explique un comportement très répandu : traquer une remise de trente centimes sur un paquet de pâtes dans 2 supermarchés différents, tout en repoussant sa propre formation parce que “ce n’est pas urgent”. Le temps est là. Il est juste mal réparti.

Faire le calcul soi-même

La méthode de Florent n’est pas compliquée. Il divise ce qu’il gagne net dans son activité principale par le nombre d’heures qu’il y consacre réellement. Le résultat devient sa référence pour toute décision de temps.

En dessous de cette valeur horaire, il paie quelqu’un d’autre. Au-dessus, il le fait lui-même.

Ce n’est pas une règle parfaite. Certaines tâches ont une valeur qui ne se calcule pas en euros : bricoler avec ses enfants, apprendre un geste par curiosité, ou simplement se vider la tête. Mais pour tout le reste, la plupart des gens décident au feeling, sans avoir posé ce chiffre noir sur blanc.

Ce qui reste rentable, même à l’heure

Florent ne dit pas d’arrêter toute optimisation. Il continue à renégocier ses abonnements et ses assurances. Une box internet qui passe discrètement de 30 à 60 euros par mois après la première année, ça représente 360 euros récupérés pour un appel de dix minutes. Ramené à l’heure, ça reste largement rentable.

La différence avec la station-service est que le temps investi est minuscule, et que le gain est non négligeable. La question n’est pas “économiser : oui/non”. Plutôt : combien de temps, pour combien d’argent.

Revenir à ma cuisine

C’est ce calcul que j’ai fait, sans le formaliser. Comparer les devis, réceptionner les livraisons, coordonner les artisans, gérer les imprévus : rien de tout ça n’est difficile. Mais tout ça prend du temps, étalé sur plusieurs semaines.

J’ai préféré payer pour ne pas avoir à le faire. Et partir en vacances l’esprit tranquille.

Je précise que ce calcul n’est pas toujours en faveur de la délégation. Il y a des situations où des tâches doivent être faites soi-même, pas parce qu’elles économisent de l’argent, mais parce qu’on n’a juste pas les moyens de payer quelqu’un d’autre.

Ce que je ne vais pas vous dire

Je ne vais pas vous dire de tout déléguer.

Ce que je retiens de cet échange est plus simple : avant de décider si une heure vaut la peine d’être “économisée” ou “dépensée”, faites le calcul.

Vous serez peut-être surpris du prix que vous mettez, sans y penser, sur votre propre temps.

À très vite,

David

PS. L’épisode complet avec Florent Gabriel, « 162 - Tout perdre sans repartir de zéro : les intérêts composés des connaissances », est en ligne. Il y raconte deux moments où il a presque tout perdu, et comment il s’est reconstruit, chaque fois, plus vite que la précédente.

Bonjour,

Il y a cinq jours, je suis allé nager dans le lac d’Annecy. 8 heures du matin, la plage déserte, la surface lisse comme un miroir. Vingt-cinq degrés dans l’eau. Un vrai bonheur.

L’eau était d’une transparence rare : on y voyait à plusieurs mètres sous la surface. J’y suis entré en confiance.

Puis je me suis éloigné du bord. En quelques mètres, je me suis mis à nager, et l’eau est passée de douce à plus fraîche, assez vite, tout en restant délicieuse. Mais cette différence de température, en si peu de distance, m’a surpris.

Et si je vous raconte ça, c’est parce que cette baignade ressemble à ce dont je veux vous parler aujourd’hui : en investissement, le prix qu’on voit en surface ne dit presque rien de la vraie valeur d’une entreprise, ni de ce qui l’attend.

La phrase qui m’a fait poser mon stylo

Il y a deux semaines, dans mon podcast Jugeote, je recevais Roman Paillet, un investisseur à l’approche très « bon père de famille ». On a parlé de ces belles entreprises dont le cours a dégringolé alors que, dans leurs comptes, tout va bien.

Et il a lâché une phrase toute simple :

« Les résultats sont excellents, mais le cours baisse. »

En entendant ça, on peut penser à une bonne affaire.

Sauf que c’est aussi, exactement, ce à quoi ressemble un piège.

Là où la lumière n’arrive plus

Le lac d’Annecy plonge à plus de 60 mètres. Imaginez qu’on continue à descendre. Mille mètres. Puis deux mille.

Là, plus aucune lumière du soleil ne parvient. Le noir est total, permanent, glacé. La plupart des créatures qui vivent là n’ont jamais vu le jour.

Et dans cette obscurité, imaginez une petite lumière. Douce. Isolée. La seule chose qui brille à des kilomètres à la ronde.

Si vous étiez un petit poisson affamé, perdu dans ce noir, vous iriez où ?

Vers la lumière, bien sûr.

Sauf que cette lumière n’est pas une issue.

C’est une canne à pêche.

Au bout, tapie dans le noir, se tient la baudroie des abysses. Elle a fait pousser, au-dessus de sa gueule, un filament lumineux. Elle ne poursuit personne. Elle n’en a pas besoin. Elle agite sa petite lampe, et elle attend que les affamés viennent d’eux-mêmes.

La proie ne voit jamais le prédateur. Elle ne voit que la lumière. Et elle croit, jusqu’au bout, qu’elle a eu de la chance.

Une action qui brille dans un marché sombre

Gardez cette image en tête, parce qu’en Bourse, c’est un peu ce qui se passe en ce moment.

Depuis deux ans, une poignée de géants de l’intelligence artificielle attirent toute la lumière. Rien qu’en 2026, Amazon a annoncé jusqu’à 200 milliards de dollars d’investissements liés à l’IA. C’est plus que toute la valeur en Bourse de TotalEnergies, la plus grosse entreprise française. Derrière, Alphabet prévoit 180 à 190 milliards, Meta et Microsoft 120 à 145 milliards chacun.

Pendant que ces noms s’envolent, d’autres passent dans l’ombre. Des entreprises très rentables, comme Salesforce, Adyen ou Constellation Software, ont vu leur cours reculer alors que leurs résultats, eux, continuent de tenir.

Et forcément, elles finissent par briller. Un beau nom que vous connaissez, à -40 %, avec des comptes impeccables. Dans un marché où presque tout est hors de prix, cette décote, c’est la petite lumière dans le noir.

Notre cerveau réagit alors comme le petit poisson. Il fonce.

Le souci, c’est qu’il existe deux sortes de lumières.

Il y a la vraie aubaine : une bonne entreprise que le marché délaisse par lassitude ou par mode, et qui finira par remonter.

Et il y a le piège de valeur : une entreprise qui paraît bon marché parce qu’elle décline, doucement. Nokia semblait « pas chère » en 2008. Kodak semblait « pas chère » en 2011. Toutes deux affichaient encore de vrais bénéfices au moment où on les croyait bradées. Toutes deux avaient de bonnes raisons de l’être.

Vu de la surface, les deux lumières sont identiques. Le prix, seul, ne vous dira jamais laquelle vous avez devant vous.

Le piège dans le piège

« Oui, mais elle se paie 8 fois ses bénéfices. À ce prix-là, c’est cadeau. »

Peut-être. Ou peut-être pas.

Un multiple bas ne veut rien dire tant qu’on n’a pas regardé ce qu’il y a en dessous. 8 fois quels bénéfices ? Des bénéfices normaux, ou des bénéfices gonflés, prêts à retomber ?

Prenez les fabricants de mémoire, comme Micron ou SK Hynix. Portés en ce moment par la demande liée à l’IA, ils affichent des profits records. Donc un multiple minuscule. Donc, en apparence, une affaire en or. Sauf que ces profits records sont justement ce qui s’effondre quand le cycle se retourne, comme il l’a toujours fait. « Pas cher » sur un bénéfice qui aura fondu dans dix-huit mois, ce n’est pas pas cher.

Une action n’est jamais pas chère dans l’absolu. Elle est pas chère par rapport à un pari sur son avenir. Toujours.

Regarder la lumière sans finir dans la gueule

Alors, qu’est-ce que je fais, moi ? Je me pose trois questions, dans cet ordre.

D’abord : pourquoi est-ce décoté ? Si une action baisse, c’est qu’en face, quelqu’un vend en pensant avoir raison. J’essaie de me raconter son histoire à voix haute. Et si je n’arrive pas à expliquer pourquoi lui vend, alors ce n’est sans doute pas moi qui ai trouvé l’affaire. C’est peut-être moi, le petit poisson.

Ensuite : est-ce passager ou définitif ? Une entreprise boudée par une mode finira par revenir. Une entreprise dont l’avantage s’effrite, non : elle gardera l’air bon marché pendant toute sa descente.

Enfin : si je me trompe, je perds combien ? Une décote ne devient intéressante que si le prix me paie pour le risque de m’être trompé. Un exemple. Vous repérez une action déjà tombée de 40 %, et vous y placez 10 000 euros. Si vous avez raison et que le marché s’était emballé, elle remonte de 15 % : vous voilà avec 11 500 euros. Mais si vous avez tort et que le déclin est réel, elle perd encore la moitié : il ne vous reste que 5 000 euros. Vous risquez d’en perdre 5 000 pour espérer en gagner 1 500. Dit comme ça, l’affaire est moins alléchante.

Et une dernière question, la plus honnête de toutes : quel fait précis me ferait dire « je me suis trompé, je sors » ?

Prenons un cas concret (ce n’est pas un conseil d’achat, juste un raisonnement). Constellation Software est une entreprise canadienne qui rachète, par centaines, de petits logiciels ultra-spécialisés : celui qui fait tourner des cliniques vétérinaires, des auto-écoles, la gestion de petites communes. Des outils que personne ne connaît, mais dont leurs utilisateurs ne peuvent pas se passer. C’est là qu’est la thèse : ces clients sont captifs, donc l’entreprise peut monter ses prix tranquillement, année après année.

Très bien. Maintenant, qu’est-ce qui me ferait dire que je me suis trompé ?

Ce serait le jour où l’intelligence artificielle rend ces petits logiciels faciles à recréer. Si un concurrent peut reproduire l’outil de la clinique vétérinaire avec un meilleur prix et de meilleures fonctionnalités, alors la barrière tombe, les clients ne sont plus captifs.

Le signal concret à surveiller ? Le taux de clients qui s’en vont, ce qu’on appelle le « churn ». Tant qu’il reste bas, la thèse tient : les clients restent, tout va bien. Le jour où il grimpe, trimestre après trimestre, ce n’est plus un accident. Et ce jour-là, je sors.

Voilà à quoi ressemble une vraie thèse selon moi : elle vient avec sa propre condition de sortie, décidée à l’avance. Si je ne suis pas capable de nommer le fait qui me ferait changer d’avis, c’est que je n’ai pas une thèse. J’ai une envie. Et les envies, en Bourse, ça coûte cher.

Ce que je ne vais pas vous vendre

Je ne vais pas vous faire croire que vous allez battre le marché en repérant les bonnes lampes. Traquer la décote intelligente, c’est un métier à plein temps. Pour la plupart d’entre nous, un simple ETF monde à 0,20 % de frais fera mieux, sans y penser et sans y passer ses soirées. Ce n’est pas un aveu de faiblesse. C’est du bon sens.

Mais si le sujet vous passionne, si vous avez envie d’apprendre à regarder sous la surface, faites-le avec les bonnes questions. Pas avec votre réflexe.

Parce que dans les abysses comme dans le lac d’Annecy, la vraie question n’a jamais été « pourquoi ça brille autant ? ».

C’est : « qu’est-ce qu’il y a en dessous ? »

À très vite,

David

PS. L’épisode complet avec Roman Paillet, « Bourse : l’investissement dans la qualité enfin en soldes ? », est ici. Il détaille les critères concrets pour distinguer une vraie décote d’un piège.

🎯 Dans cet épisode, David reçoit Matthieu Lemaire, ingénieur et investisseur particulier autodidacte, qui a découvert la Bourse à 35 ans et s'est formé seul, gratuitement, sur Internet.

Il partage la méthode qu'il a construite, entièrement adossée à la recherche académique. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Sa « révélation » à 35 ans : l'impression d'avoir joué avec la moitié d'une boîte à outils pendant 15 ans

👉 Se former à la Bourse gratuitement : quelles ressources utiliser… et comment développer son esprit critique face aux arnaques

👉 Pourquoi le CAC 40 donne une fausse image de la Bourse (l'importance des dividendes réinvestis)

👉 Trouver sa vraie raison d'investir : « gagner plus d'argent » n'en est pas une suffisante

👉 La théorie des marchés efficients (Eugene Fama) : pourquoi battre le marché durablement est quasi impossible

👉 La recherche de Bessembinder : 46 actions sur 30 000 expliquent la moitié de la création de valeur en un siècle — et ce que ça implique pour le stock picking

👉 Le modèle à 5 facteurs de Fama-French

🔗 Pour aller plus loin — les ressources citées dans l'épisode :

📺 Ben Felix (canadien, Chief Investment Officer de PWL Capital)
➡️ Sa chaîne YouTube : https://www.youtube.com/@BenFelixCSI
➡️ Son podcast « Rational Reminder » : https://rationalreminder.ca/podcast-directory

📖 Les références académiques
➡️ Hendrik Bessembinder (Arizona State University), « One Hundred Years in the U.S. Stock Markets » (20 mars 2026) : https://www.latribune.fr/article/banques-finance/industrie-financiere/3846402461800314/bourse-comment-46-actions-ont-rafle-la-moitie-des-91-000-milliards-crees-en-100-ans
➡️ Modèle à 1 facteur (1964), William Sharpe, « The Journal of Finance » — « Capital asset prices: a theory of market equilibrium under conditions of risk » : https://www.investopedia.com/terms/c/capm.asp

➡️ Modèle à 3 facteurs (1993), Eugene Fama & Kenneth French, « Journal of Financial Economics » — « Common risk factors in the returns on stocks and bonds » : https://www.investopedia.com/terms/f/famaandfrenchthreefactormodel.asp

➡️ Modèle à 5 facteurs (2014), Eugene Fama & Kenneth French, « Journal of Financial Economics » : https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2287202

➡️ « Buffett's Alpha », Andrea Frazzini, David Kabiller & Lasse Heje Pedersen, « Financial Analysts Journal » (2019) : https://www.tandfonline.com/doi/full/10.2469/faj.v74.n4.3

➡️ Analyse du facteur value par Dimensional Fund Advisors (société cofondée par Eugene Fama) : https://www.dimensional.com/fi-en/insights/value-judgments-viewing-the-premiums-performance-through-historys-lens

➡️ Article sur le smart beta de Rick Ferri (conseiller en gestion de patrimoine américain, analyste financier pendant 40 ans) : https://www.etf.com/sections/index-investor-corner/ferri-smart-beta-and-tourist-investors

➡️ Amazon, un max drawdown de -94% pendant l'éclatement de la bulle Internet, et pourtant +31% de performance annualisée entre 1997 et 2026 : https://www.alphacubator.com/analysis/AMZN

💼 Les fonds & ETF mentionnés
➡️ Fonds Indépendance Europe Small (LU1832175001) : https://www.independance-am.com/nos-fonds/europe-small/

➡️ ETF AVWS — Avantis Global Small Cap Value UCITS ETF USD Acc : https://www.justetf.com/fr/etf-profile.html?isin=IE0003R87OG3

➡️ ETF IMIE, qui réplique l'indice MSCI ACWI IMI : https://www.justetf.com/fr/etf-profile.html?isin=IE00B3YLTY66#apercu

🛠️ Les outils
➡️ Calculer la régression d'un portefeuille suivant les 5 facteurs : https://www.portfoliovisualizer.com/factor-analysis

➡️ Présentation des études SPIVA et Morningstar Active-Passive Barometer : https://alphabetablogfr.substack.com/p/tes-spiva-ou-tes-barometre

💻 Les blogs & forums
➡️ Philippe Maupas (cofondateur de Quantalys et ex-CEO de Morningstar) : https://alphabetablogfr.substack.com/

➡️ Édouard Petit — Épargnant 3.0 : https://www.epargnant30.fr/gestion-passive/

➡️ Hugo Bompard — Finance Héros : https://finance-heros.fr/

➡️ Philippe Proudhon — Forum des investisseurs heureux : https://www.investisseurs-heureux.fr/t541#p4957

🏦 Courtiers & contrats mentionnés
➡️ Contrats d'assurance vie : Linxea Spirit 2, Louve Infinity, Lucya CNP

📚 Épisode complémentaire :

🎧 Épisode avec Philippe Maupas :

https://www.podcastics.com/episode/401335/link/

🔗 Pour retrouver Matthieu Lemaire : https://www.instagram.com/lafinancedemandeamatthieu/
 

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Jugeote est un podcast d'interviews consacré aux finances personnelles. Chaque semaine, des experts partagent leurs connaissances sur l'investissement, l'immobilier, la Bourse, les ETF, les SCPI, la fiscalité, l'épargne ou la gestion de patrimoine.

Le podcast aide les particuliers à mieux gérer leur argent, optimiser leur fiscalité, investir en Bourse, construire un patrimoine, préparer leur retraite, investir dans des ETF, développer des revenus passifs, investir dans l'immobilier, diversifier leurs placements, investir en SCPI et mettre en place une stratégie d'investissement long terme.

Les thèmes les plus abordés sont : l’investissement immobilier, la Bourse, les ETF, les SCPI, l’assurance vie, le PEA, la fiscalité, les marchés financiers, la gestion de patrimoine et les finances personnelles.

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🎯 Pendant que l'IA aspire des centaines de milliards d'investissements, des entreprises pourtant hyper rentables voient leur valorisation s'effondrer.

Dans cet épisode, David reçoit Roman Paillet, investisseur en Bourse depuis 10 ans, spécialisé dans la stratégie « quality ». Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Introduction sur l'investissement dans des entreprises de qualité

👉 Les investissements colossaux d'Amazon, Microsoft, Google et Meta dans l'IA : opportunité ou danger pour la rentabilité ?

👉 Le logiciel face à l'IA : les éléments à prendre en compte pour identifier les acteurs menacés et ceux qui pourraient en bénéficier

👉 Présentation rapide et analyse de certaines entreprises peu recherchées actuellement : Adobe, Salesforce, Intuit, ServiceNow, Constellation Software, Booking, Spotify, Visa et MasterCard 

👉 Le piège des ETF : ce qui se passe quand plus personne ne réfléchit

👉 Narratif court terme vs fondamentaux long terme

👉 Acheter à contre-tendance : piège ou opportunité ? 
 

🏬 Entreprises citées dans l'épisode : Amazon, Microsoft, Alphabet (Google), Meta, Apple, ASML, Constellation Software, ServiceNow, Salesforce, Adobe, Intuit, Visa, MasterCard, Booking, Spotify, Netflix.

🔗 Pour aller plus loin : La Méthode Trident de Roman Paillet : https://methode-trident.com/trident?via=david

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🎯 Bourse, immobilier ou business : par où commencer pour atteindre son indépendance financière ?

Dans cet épisode, David reçoit Victor Lora, investisseur immobilier (plus de 200 biens), également un des représentants du mouvement FIRE en France.

Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Pourquoi commencer par la bourse, même si elle ne suffira pas à atteindre l'indépendance financière rapidement ?

👉 Les 3 piliers de l'enrichissement : bourse, immobilier, business — niveaux de difficulté et de rendement 

👉 L'effet de levier : pourquoi l'immobilier locatif sans dette est à éviter

👉 Comment le passage des taux de 1% à 4% a rebattu les cartes de la rentabilité locative

👉 Colocation, immeuble de rapport, Airbnb : quel type d'investissement choisir selon son profil

👉 Combien représente la charge mentale d'un bien immobilier 

👉 Le point de vue de Victor Lora sur les "side business" 

👉 Comment faire évoluer sa prise de risque selon son patrimoine 

🔗 Pour retrouver Victor Lora : 

💼 LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/victorlora/

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📖 Son livre "La retraite à 40 ans, c'est possible" : https://www.amazon.fr/retraite-ans-cest-possible-financière/dp/2036000207/

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🎯 David reçoit Rémi de Truchis de Varennes, investisseur entrepreneur, auteur du livre Surperformer en bourse avec les small caps. Rémi partage sa méthode de value investing, héritée de Benjamin Graham et Warren Buffett. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Value investing : les fondamentaux hérités de Benjamin Graham, David Dodd et Warren Buffett

👉 Comment évaluer la valeur intrinsèque d'une entreprise (PER, Price to Free Cash Flow)

👉 Le piège des secteurs à la mode

👉 Études de cas d'allocation du capital : Berkshire Hathaway et le génie de l'allocation de capital via le flottant d'assurance (GEICO), et Constellation Software et son fondateur Mark Léonard

👉 Les zones géographiques à privilégier selon Rémi de Truchis de Varennes

👉 Les "value traps" à éviter : surendettement, risque réglementaire, fraude comptable (Beneish M-Score)

🔗 Pour aller plus loin :

➡️ Le logiciel Value Investing Screener (code promo JUGEOTE pour un bon de réduction surprise) : https://www.value-investing-screener.com/

📚 Son livre "Surperformer en bourse avec les small caps : le value investing pour des investissements performants et sécurisés"

📚 Le livre mentionné dans l'épisode : Les Outsiders : qu'est-ce qu'un grand dirigeant d'entreprise ? de William Thorndike

📺 La chaîne YouTube de Rémi de Truchis de Varennes : https://www.youtube.com/channel/UCVZ3gWFatcRhOLXoxT0NXcA 

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🎯 Hausse des taux, crise du bureau, nouveaux acteurs : les SCPI d'aujourd'hui ne ressemblent plus beaucoup à celles d'il y a quelques années. 

Dans cet épisode, David reçoit Aurélie Pasquier, journaliste spécialisée en finance à l'Agefi Patrimoine. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 SCPI : mécanisme de base et indicateurs clés (taux de distribution, PGA)

👉 Le délai de jouissance : pourquoi il peut gonfler artificiellement les rendements en début de vie d'une SCPI

👉 Crise du bureau : origines et ampleur

👉 SCPI à capital fixe : que faire quand on ne peut plus sortir ?

👉 Néo-SCPI vs SCPI historiques : rendement, risque, modèles de frais. Comment choisir sa SCPI ?

👉 Diversification géographique en Europe : opportunité réelle ou effet de mode ?

👉 Pourquoi la transformation de bureaux vides en logements est compliqué 

🔗 Ressources mentionnées dans l'épisode :

➡️ Le rapport « La Défense 2050 » : https://presse.groupama-immobilier.fr/assets/la-defense-2050-dp-pdf-47857-473cf.html

➡️ Bilan des SCPI 1er trimestre 2026 par l'ASPIM : https://www.aspim.fr/content/uploads/2026/05/ASPIM-Les_fonds_immo_GP_1T-2026_V5.pdf

➡️ Étude Knight Frank sur l'évolution du marché des bureaux d'ici 2029 : https://www.knightfrank.fr/actualites/investir-oui-mais-dans-des-actifs-reellement-liquides

🔗 Pour aller plus loin :

➡️ L'Agefi : https://www.agefi.fr/

➡️ L'Agefi Patrimoine : https://www.agefi.fr/patrimoine

💼 LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/aurélie-pasquier-624b52112/

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🎯 Quand s’intéresse aux finances personnelles, on pense investissement et rentabilité. Mais on pense peu aux revenus que l’on peut générer personnellement en augmentant sa propre valeur. Et une manière d’augmenter sa valeur, c’est de bien se mettre en avant sur les réseaux sociaux, de communiquer correctement, et de susciter de l’intérêt. Que cela soit lorsque l’on va chercher un nouvel emploi, ou pour vendre un produit ou un service, LinkedIn est LE réseau social où il est indispensable d’être vu positivement professionnellement. 

Dans cet épisode, David reçoit Pierre Guilbaud, ghostwriter LinkedIn et créateur de l'outil Alchie.fr. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Pour un salarié : comment une présence régulière sur LinkedIn augmente sa valeur perçue et accélère une carrière

👉 L'effet "assurance carrière" : être visible auprès de recruteurs et de pairs réduit le risque d'être bloqué dans une seule entreprise et augmente son employabilité

👉 Pour un entrepreneur : pourquoi la prise de parole sur LinkedIn est indispensable

👉 Le parallèle entre la prise de parole régulière sur LinkedIn et le DCA (Dollar Cost Averaging) : un effort constant qui produit des résultats cumulés dans le temps

👉 Le triptyque Marché / Expertise / Build in Public pour transformer une audience en actif qui rapporte, salarié comme entrepreneur

👉 Les clés d'un post qui performe : hook, corps, chute 

👉 Pourquoi arrêter de lisser son discours change tout

🔗 Pour aller plus loin :

🚀 Alchie : essai gratuit de 7 jours avec ce lien : https://alchie.fr/?via=david

💼 Pour retrouver Pierre Guilbaud sur LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/pierre-guilbaud/

📩 Newsletter Substack : https://pierreguilbaud.substack.com/

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Jugeote est un podcast d'interviews consacré aux finances personnelles. Chaque semaine, des experts partagent leurs connaissances sur l'investissement, l'immobilier, la Bourse, les ETF, les SCPI, la fiscalité, l'épargne ou la gestion de patrimoine.

Le podcast aide les particuliers à mieux gérer leur argent, optimiser leur fiscalité, investir en Bourse, construire un patrimoine, préparer leur retraite, investir dans des ETF, développer des revenus passifs, investir dans l'immobilier, diversifier leurs placements, investir en SCPI et mettre en place une stratégie d'investissement long terme.

Les thèmes les plus abordés sont : l’investissement immobilier, la Bourse, les ETF, les SCPI, l’assurance vie, le PEA, la fiscalité, les marchés financiers, la gestion de patrimoine et les finances personnelles.

Les informations partagées dans ce podcast sont fournies à titre pédagogique et informatif. Elles ne constituent ni un conseil en investissement ni une recommandation personnalisée et ne sauraient se substituer à l'avis d'un professionnel qualifié.

Dans cet épisode, David reçoit Olivier Rull, entrepreneur et co-fondateur de Caravel, une plateforme d'investissement dédiée à la retraite et au placement long terme, alignée sur l'Accord de Paris. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Allocation stratégique vs allocation tactique : Qu'est-ce que c'est ?

👉 Pourquoi l'allocation stratégique l'emporte presque toujours sur l'allocation tactique 

👉 Les biais cognitifs qui poussent à vouloir "battre le marché" (et pourquoi même 99 % des fonds actifs n'y arrivent pas sur 20 ans)

👉 Comment définir son véritable profil investisseur 

👉 ETF vs fonds indexés : la confusion à éviter 

👉 Pourquoi avoir un seul portefeuille diversifié est souvent préférable à plusieurs portefeuilles "par objectif"

🎁 Offre spéciale auditeurs Jugeote : profitez de 3 mois de frais offerts chez Caravel avec le code JUGEOTE ou via ce lien :

https://www.getcaravel.fr/?utm_source=partnership&utm_medium=JUGEOTE&utm_campaign=juin-2026&source=JUGEOTE

🔗 Pour retrouver Olivier Rull sur LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/rullolivier
 

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🎯 « Je le sens bien » ou « je le sens pas » : et si votre intuition était votre meilleure alliée pour investir… ou votre pire ennemie ?

Dans cet épisode, David reçoit Tiphaine Saltini, docteure en finance comportementale, fondatrice de la start-up Neuroprofiler (revendue en 2023) et professeur à l'EDHEC. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Système 1 vs Système 2 : pourquoi 90 à 95 % de nos décisions sont prises de manière intuitive, et ce que ça implique pour un investisseur

👉 Quand faire confiance à son intuition (et quand surtout pas)

👉 L'importance du contexte, du temps disponible et de la complexité des données

👉 Les biais cognitifs les plus courants : aversion à la perte, surconfiance, biais de familiarité (et pourquoi les Français sur-investissent dans l'immobilier)

👉 L'expérience, vraie ou fausse amie ? Pourquoi la variété des situations vécues compte plus que le nombre d'années

👉 Techniques de débiaisage : l'avocat du diable, le pré-mortem, le pré-engagement et les nudges

👉 Comment bien utiliser l'IA pour challenger ses décisions d'investissement plutôt que les conforter

📚 Ressources mentionnées dans l'épisode :

📖 Le livre "LeSystème 1, Système 2" de Daniel Kahneman 

📖 Les livres d'Olivier Sibony 

🔗 Pour retrouver Tiphaine Saltini :

💼 LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/tiphaine-saltini-phd-9523b126/

🌐 Blog : https://tiphainesaltini.wordpress.com/

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🎯 Les ETF se sont imposés comme la solution de référence pour investir simplement en Bourse. Pourtant, certains fonds actifs continuent de surperformer les indices. Alors comment faire la différence entre un fonds réellement performant… et un simple “ETF déguisé” chargé en frais ?

Dans cet épisode, David reçoit Jérôme Vialla, cofondateur du cabinet de gestion de patrimoine Patrimovie. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 ETF MSCI World et S&P 500 : pourquoi les valorisations actuelles interrogent

👉 Les erreurs structurelles des fonds : frais, biais cognitifs, trop grand nombre de lignes, manque de conviction, détention de cash

👉 Comment analyser un fonds via Morningstar et Quantalys par exemple

👉 Pourquoi les frais de versement et les frais courants PRIIPS sont les deux seuls frais à regarder

👉 Active Share et Tracking Error : comment détecter les “closet indexers”

👉 Comment mesurer le rendement ajusté du risque avec les ratios de Sharpe, Sortino et Information Ratio 

👉 L'importance de la volatilité et de la perte maximale (maximum drawdown) pour mesurer le risque d’un portefeuille

👉 Les limites des ETF et les avantages potentiels d’une gestion active concentrée

👉 Warren Buffett : pourquoi une grande partie de son portefeuille repose sur quelques convictions fortes

🔗 Pour retrouver Jérôme Vialla : 

👨‍💼 LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/jerome-vialla/

🏢 Son cabinet de gestion de patrimoine : https://www.patrimovie.com/

🎥 Vidéos mentionnées dans l’épisode :

📺 Xavier Delmas : "Pourquoi les gérants de fonds sous-performent la bourse ?" : https://youtu.be/DujFGfBxNoY

📺 Jocariz : "Un stagiaire presque parfait" : https://www.youtube.com/watch?v=iGnNE_g1kcs

📚 Étude mentionnée dans l’épisode :

📄 Etude de 2021 d'Anton, Cohen et Polk sur les meilleures convictions des gérants : https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1364827

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🎯 En investissement immobilier, trouver un bien intéressant prend du temps : 95 % des biens sur le marché ne méritent pas d'être visités. 

Dans cet épisode, David reçoit Lior Pardo, investisseur immobilier et cofondateur de la plateforme d'investissement locatif clé en main https://investirdanslancien.fr/.

Lior Pardo revient sur ses premiers investissements et partage son regard sur l'investissement immobilier.  

Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Le parcours professionnel de Lior Pardo

👉 Son premier investissement lorsqu'il avait 20 ans : pourquoi, comment 

👉 Investissement solo vs à plusieurs : avantages, risques et points de vigilance en SCI ou indivision

👉 Emplacement n°1, n°2 ou n°3 ? 

👉 Les villes où investir en ce moment

👉 Biens atypiques et problématiques : pourquoi les problèmes sont souvent synonymes de bonnes affaires

👉 La mérule : un champignon qui peut détruire un investissement 

👉 Recherche immobilière : les éléments à demander avant de visiter

👉 L'avis de Lior Pardo sur le contexte actuel pour investir en immobilier

🔗 Pour aller plus loin :

🏠 La plateforme d'investissement clé en main de Lior Pardo : https://investirdanslancien.fr/

💼 Retrouver Lior Pardo sur LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/lior-p-b2673988/

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🎯 Le crowdfunding a été présenté comme une alternative rentable et concrète pour diversifier ses investissements. Après plusieurs années difficiles pour le crowdfunding immobilier, qu'en est-il aujourd'hui ? Dans quelle mesure le crowdfunding dans les énergies renouvelables peut-il être une alternative ? 

David reçoit dans cet épisode Alexandre Lefèvre, fondateur du média Investissements Faciles, pour analyser le marché du crowdfunding immobilier et celui du crowdfunding dans les énergies renouvelables.

👉 Crowdfunding immobilier : fonctionnement et situation actuelle

👉 Pourquoi la crise immobilière a fragilisé de nombreux projets et de nombreuses plateformes

👉 Les erreurs fréquentes des investisseurs particuliers en matière de crowdfunding

👉 Crowdfunding dans les énergies renouvelables : solaire, stockage, projets locaux

👉 Régulation, évolution du marché et enjeux à long terme

👉 Comment construire un portefeuille crowdfunding plus résilient 

📚 Pour aller plus loin :

➡️ Investissements Faciles : https://investissements-faciles.com/category/crowdfunding/

🏗️ Plateformes mentionnées dans l’épisode :

➡️ Enerfip : https://www.enerfip.eu/fr

➡️ Lendosphère : https://lendosphere.com/

➡️ La Première Brique : https://www.lapremierebrique.fr/

➡️ Monego : https://www.monego.fr/

⚡ Pour voir le prix de l’électricité en direct :

➡️ RTE Eco2mix : https://www.rte-france.com/donnees-publications/eco2mix-donnees-temps-reel/donnees-marche

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🎯 Faut-il gérer seul son argent ? Pour donner des éléments de réponse, David reçoit Hamza Naqi, fondateur du média Parlons Finance. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Gestion autonome vs gestion déléguée : avantages et limites

👉 Conflits d’intérêts : comment distinguer conseil patrimonial et intérêt commercial

👉 ETF, diversification, risque émotionnel : les bases pour gérer seul 

👉 À partir de quel niveau de patrimoine la délégation peut devenir pertinente

👉 CGP indépendant, banque privée, robo-advisors : quelles solutions selon son profil 

💼 Pour retrouver Hamza Naqi sur LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/hamnaqi/

🔗 Pour suivre Parlons Finance : https://linktr.ee/parlonsfinance

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🎯 On peut aujourd'hui investir en quelques clics… sans toujours bien comprendre les risques.

Dans cet épisode, David reçoit Mathieu Vaissié, directeur de la recherche chez Ginjer Asset Management, pour parler des mécanismes de gestion du risque. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Risque, incertitude et ambiguïté : les distinctions fondamentales 

👉 Pourquoi éviter les erreurs majeures compte davantage que rechercher la performance maximale

👉 Private equity, produits structurés, diversification : comprendre ce qui se cache derrière les discours marketing

👉 Différence entre prix et valeur

👉 Diversification réelle vs illusion de diversification

📚  Livre mentionné dans l’épisode : Unconventional Success : A Fundamental Approach to Personal Investment de David F. Swensen

🔗 Pour retrouver Mathieu Vaissié :

💼 LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/mathieu-vaissié-phd-caia-1aa35645/

💼 Ginger Asset Management : https://www.ginjer-am.com/

🔎 Les fonds de Ginjer-AM mentionnés dans l’épisode : 

📊 Ginjer Actifs 360

📊 Ginjer Detox European Equity

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🎯 En immobilier, tout peut sembler cohérent sur Excel… jusqu’au moment où l’on passe à l'action sur le terrain.

Dans cet épisode, David reçoit Jean-Baptiste Demay, investisseur immobilier et fondateur de la société d’investissement locatif clé en main Immveo. Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Rendement brut vs rendement net 

👉 TRI (taux de rendement interne) : l’indicateur central 

👉 Performance statique vs dynamique : pourquoi un bon projet aujourd’hui peut être mauvais demain, et inversement

👉 Comment analyser ce que le capital investi produit réellement

👉 Erreurs fréquentes : comparer des projets incohérents, reproduire le passé, rester bloqué dans l’analyse etc

👉 Pourquoi attendre “le bon projet” peut coûter plus cher que se tromper

🔗 Pour aller plus loin :

➡️ Comment calculer le TRI en immobilier : https://immveo.fr/comment-calculer-tri-immobilier-2

➡️ Comment calculer le TRI en LMNP : https://immveo.fr/comment-calculer-tri-lmnp

➡️ Simulateur de rentabilité locative : https://immveo.fr/simulateur-rentabilite-locative

➡️ Horiz.io : https://horiz.io/

🔗 Pour retrouver Jean-Baptiste Demay sur LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/jean-baptiste-demay-🧭-2546b27a/

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🎯 L'investissement s'est démocratisé grâce aux plateformes technologiques, mais est-ce devenu pour autant une activité "facile" ?

Dans cet épisode, David reçoit Lorraine Goumot, journaliste économique et créatrice de contenus financiers.

Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Démocratisation vs Simplification : Pourquoi l'accès facilité aux marchés ne dispense pas de faire ses "devoirs"

👉 La "Passivation" de la finance : Comprendre l'essor massif des ETF 

👉 Crowdfunding & Private Equity : La facilité d'investir dans l'économie réelle vs la réalité du risque de perte en capital

👉 Le DCA (Dollar Cost Averaging) : Hygiène financière indispensable ET levier de rentabilité pour les plateformes 

👉 Investissements alternatifs : Les choix de Lorraine Goumot, entre nouvelles solutions digitales et actifs réels

🔗 Pour retrouver Lorraine Goumot :

💼 LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/lorrainegoumot/

📸 Instagram : https://www.instagram.com/lorrainegoumot/

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🎯 Comment allier Analyse Technique et Analyse Fondamentale pour optimiser ses investissements ?

David reçoit Charles Janus, Directeur de la gestion des portefeuilles au sein du cabinet de gestion de patrimoine Belle Épargne. Charles Janus donne des clés pour utiliser l’analyse technique et l’analyse fondamentale afin de mieux investir.

Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Analyse fondamentale : Les éléments les plus importants pour évaluer la valeur intrinsèque d'une action

👉 Analyse technique : Son rôle pour prendre en compte la psychologie des investisseurs

👉 La Convergence des méthodes : Comment Charles Janus utilise l'analyse technique pour valider (ou infirmer) une intuition fondamentale

👉 Les logiciels que Charles Janus utilise pour analyser les seuils psychologiques où le prix a de fortes chances de réagir

👉 Que penser des rachats d'actions ?

👉 Comment l'analyse graphique permet de détecter les liens entre des entreprises et des matières premières (ex: Total et le pétrole).

💻 Logiciels d'analyse technique  mentionnés dans l'épisode : ProRealTime et TradingView.

🏬 Entreprises citées dans l'épisode : Fortinet, Medpace Holding, Microsoft, Amazon, Nemetschek, Ferrari, Hermès, ELF Beauty, Wingstop.

🔗 Retrouver Charles Janus : 

📱 Sur X (Twitter) : https://x.com/charles_janus 💼 Sur LinkedIn : https://www.linkedin.com/in/charlesjanus/ 🏛️ Son cabinet : https://www.belle-epargne.fr/

📚 Épisodes complémentaires : 

🎧 Épisode 38 avec Adrien Picco : Investir en Bourse grâce au Trend Following (suivi de tendances) : https://www.podcastics.com/episode/285363/link/

🎧 Épisode 69 avec Xavier Delmas : Investir dans des Actions de qualité - https://www.podcastics.com/episode/320783/link/

🎧 Épisode 75 avec Tommy Douziech : Qualité + Momentum = Le Graal pour investir en Bourse ? - https://www.podcastics.com/episode/329146/link/

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🎯 L’immobilier locatif est souvent présenté comme le placement préféré des Français. C’est aussi un placement où la fiscalité peut fortement impacter la rentabilité.

Dans cet épisode, David reçoit Célia Pétrissans, expert-comptable et fondatrice du cabinet PMC Expertise Comptable. 

Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Loi de finances 2026 : Ce qui a changé 

👉 Réforme du LMNP : Pourquoi l’amortissement comptable reste intéressant pour l'investisseur

👉 Présentation du nouveau dispositif Jean Brun

👉 Location nue, Location meublée et dispositif Jean Brun : Comparaison et avis de Célia Pétrissans 

👉 Les avantages et les inconvénients de la SCI à l'IS

👉 Fonctionnement du statut LMP (Loueur en meublé professionnel) 

👉 Comparaison de l'évolution de la fiscalité des particuliers par rapport à celle des professionnels

👉 Comment dépasser le plafond des 35% d'endettement

👉 L'importance d'anticiper sa stratégie fiscale avant la signature de l'acte authentique

🔗 Pour retrouver Célia Pétrissans et le cabinet PMC Expertise Comptable : 🌐 https://pmc-expertisecomptable.fr/ 

🎥 YouTube : https://www.youtube.com/@celiapetrissans-pmc

📸 Instagram : https://www.instagram.com/celia_petrissans/

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🎯 Alors que l’intelligence artificielle capte l’essentiel des flux en Bourse, les logiciels par abonnement (SaaS) sont délaissés au profit de secteurs plus traditionnels.

Dans cet épisode, David reçoit Lucas Ewig pour analyser si ce mouvement marque une rupture durable ou une simple respiration de marché.

L’objectif : comprendre comment naviguer entre l'exubérance de l'IA et le retour en grâce des valeurs défensives.

Les thèmes suivants sont abordés :

👉 Tech vs Défensives : Pourquoi la frontière entre ces deux mondes devient de plus en plus poreuse.

👉 La concentration du S&P 500 : Analyse du poids historique des "7 Magnifiques" qui représentent actuellement 30 % de l'indice américain.

👉 Cycles économiques et Taux : Pourquoi la tech est plus sensible aux variations des taux d'intérêt de la FED.

👉 La réalité des données : Le rappel historique montrant que moins de 4 % des actions créent la quasi-totalité de la richesse boursière.

👉 Le piège de la rotation : Pourquoi vouloir "anticiper" le prochain secteur à la mode est souvent destructeur de valeur.

👉 La Tech comme nouvelle "Utility" : Pourquoi des géants comme Microsoft ou Apple se comportent  comme des "quasi-utilities numériques" grâce à leurs revenus récurrents.

👉 Discipline et Allocation : Comment maintenir une diversification sectorielle efficace 

📚 Ressources mentionnées dans l'épisode :

🔗 Pour retrouver Lucas Ewig sur Instagram : https://www.instagram.com/financedatafr/

📧 Newsletter de Lucas Ewig : https://finance-data.beehiiv.com

📑 Etude citée : Lien HSBC / OpenAI : https://fortune.com/2025/11/26/is-openai-profitable-forecast-data-center-200-billion-shortfall-hsbc/

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